如何通过价值链选股

今天我们来学习如何通过价值链选股。我们先来了解价值链的概念，所谓的行业价值链（有时也叫产业价值链）是指在整个行业从原始生产资料获取开始至产品交付*终消费者手中为止所发生的整个价值转移过程。如石化行业的产业价值链从石油勘探开始，然后是石油开采，石油炼制，成品油销售，完成整个价值转移。当然，这是指简单的价值链，即成品油的价值链，其实石化行业的价值链相当复杂，具体见下图，石油炼制之后，并不是生产**的产品，而是形成若干产品，然后再根据下游生产产品的不同，分出若干价值链，每一个价值链都可以代表一个细分行业。

研究价值链的主要目的是分析该行业的每个环节的**能力。如化工行业的价值链，在油价高企的时候，石油勘探和开采的赢利性非常强，由于中国成品油的价格受到国家管制，出现了油价倒挂现象，所以石油提炼、成品油销售的**能力受到限制，而在油价较低的时候，石油勘探和开采的**能力不佳，石油提炼、成品油销售的**能力得到了一定的**。而对于石化行业的下端，由于细分行业更加复杂，每个行业的**能力不一致，对于精细化工行业来说，行业的****性则是**能力的主要**。

再如钢铁行业的价值链。前端是铁矿石的勘探和挖掘，然后是生铁的冶炼，再然后是钢的冶炼，*后是成品钢铁。由于**的铁矿石大部分被三家铁矿石*头控制，形成了较强的寡头垄断局面，对铁矿石的价格具有较强的议价能力，而钢铁生产企业大多是生铁和钢一体化的企业，但由于跟矿石控制企业相比，较分散，所以溢价能力较弱，目前许多钢铁生产企业寻求控制上游铁矿石生产，主要是想摆脱铁矿石企业的控制。而钢铁企业下游的产品种类也比较多，主要是线材、板材、型材等，这些产品的**能力和技术要求也有较大的差异。

我们在通过行业价值链选择股票时，主要考虑以下三类股票：

1、打通行业价值链的公司。打通价值链*大的好处是平抑了风险，不管原材料或成品价格如何变化，这些企业都能获得行业平均利润，如果实力足够强大，还可以通过采取策略打击竞争对手。如现在中石油和中石化都非常重视整个价值链的作用，在努力弥补自身的不足，通过掌控原油和石油炼制来打通价值链，使公司的**能力尽量避免原油价格剧烈变动带来的影响。再如造纸行业，中国的造纸企业基本上是通过进口纸浆，然后加工成成品纸，由于造纸的技术含量较低，国内造纸厂商众多，竞争激烈，**性不强。而国外的造纸大公司，依仗自己打通了造纸行业的价值链，通过拉高纸浆价格，压缩造纸下游企业的**空间，导致中国许多中小造纸企业亏损，尽管国外的下游造纸企业亏损，但他们生产纸浆的利润非常*大，生产纸浆和造纸的企业合起来的**能力跟以前差异不大，但却有利的打击了中国的造纸企业。

2、掌控行业价值链的主要**环节。许多行业中，有实力的企业也不一定非要掌控整个价值链，因为掌控整个价值链既需要庞大的资金支持，又可能把赢利性弱的环节容纳进来，降低了企业的**能力，所以许多企业采取控制行业价值链主要**环节的策略。如家电行业的价值链是研发-生产-销售，在竞争激烈今天，整个价值链*具**能力的环节是家电销售，所以许多家电销售厂商集中精力做销售。

3、在某一细分领域掌控了关键技术的公司。中小公司很难打通价值链，并且选择整个**环节也比较困难，但在价值链的应用中还有一个非常关键的因素，就是在一细分领域掌控关键核心技术，以获得超过行业平均水平的利润率。。

通过以上的价值链分析选股法的学习，我们今后在研究行业时一定要分析行业价值链，通过行业价值链找出成长性好、**能力高的公司。更多选股方法请参考价值投机网的相关文章。