何谓真正的价值投资

所谓价值投资，在大多数人看来，似乎在中国是不可行的，但笔者通过实践发现，不仅可行，而且好用得很，越是一个垃圾横行的市场，宝贝就越是受到青睐，下面笔者再谈价值投资，以期抛砖引玉：

1，价值投资不同于长线持有，也不同于买蓝筹股，在中国这个畸形的社会里，市场的波动异常激烈，当然绝大多数时间都是向下波动，少数时间脉冲向上，极少数时间出现跨年度牛市行情，笔者认为：在A股的制度不改变的前提下，牛市只是个奢望，是个昙花一现的东西，现如今受到造假门和**板的影响，垃圾股必然是越来越不吃香，接下来A股必然会逐渐过渡到价值投资阶段，这个不需要怀疑，任何不合理的制度，当其严重冲击到社会的时候终究会改变，开始阶段可能是主动改变，这个时候一般是失败的，因为事物还没有瓜熟蒂落，但当到了不得不改变的时候，这种改变就是扭转性的，是一定会成功的。人类的历史已经说明了一切，无需再多费口舌。

2，为什么价值投资不等同于长线持有和买蓝筹股呢？其实这两个概念都是不懂装懂者断章取义而来的，价值投资的本质属性是捕捉市场漏洞，在做好防守的基础上伺机反击，同兵法等博弈理论的精髓是**一致的，有时候这个反击还会演变成疯狂的全面进攻。价值投资者对自己的定位是一个熟练的二道贩子，而不是博傻者，在价值投资者眼里，买股票和做实业没有本质区别，只不过是不用管理而已，在A股的环境下，个股的波动非常迅速，很可能你买入后还是低估，3个月后就翻倍是高估了，您何必要持长呢？所谓持长那是在股价长期反应不了基本面时的无奈之举。而蓝筹中很多都是垃圾，根本不能买，比如银行，比如石化双雄，比如平安，这些是假价值投资。

3，价值投资者很偏好非周期行业，因为这个较为容易判断业绩，但笔者认为：这个条件可以放宽，**可以在市场崩溃的时候选择基本面非常好的周期行业，笔者*推崇的这类周期行业是煤炭，煤炭作为*上游的行业，对经济波动是很敏感的，所谓春江水暖鸭先知么，所以每轮行情里都会闪动着煤炭的身影。近期有所谓的价值投资者同笔者交流，砍掉了自己的煤炭股，笔者嘲笑他割肉割在底部，他的解释是美元上涨，原油死了，煤炭也死了，笔者说，原油是跌不破80的，这一带就要筑底，师母已呆。幸亏这孩子割肉后买了笔者的重仓股，这几天一直挺开心的。

4，日常的波动绝大多数是没有什么意义的，那只是投机者之间的博弈和交流，对于我们而言，更重要的是研究公司的基本面，经营状况，一般来说，笔者要买一直股票，会看它几年的报表，报表中笔者特别注意几点，**是现金流，如果出现现金流大于净利润的，一般都是隐瞒了利润，比如茅台和五粮液，这是*典型的，酒类公司常干这事；第二个是负债的构成，一旦负债中有大量的银行贷款什么的，笔者对这种公司就需要更加仔细的勘察了，除非项目前景非常好，否则是不会入选股票池的；第三是连贯性，特别是在经济危机时期业绩的表现，那种今天**明天亏的公司，笔者一般不加入自选；*后一点是公司主要的竞争对手和潜在的竞争对手报表也要按照自选股一样的查看分析。