分级债券基金的优点和缺点分析

分级债券基金实际上是根据风险收益特征对产品进行分级，作为低风险级的A级，往往约定收益，使投资人的收益目标更为明确；作为高风险级别的B级，等于在约定利息的前提下向A级借贷，从而放大资产规模，形成杠杆效应，从而博取可能的更***。

分级债券基金为满足不同风险收益投资者的需要，依照不同风险按照一定比例分为A级和B级，A级为低风险级，B级为高风险级，A级约定收益，B级则存在一定的封闭期，但预期收益可能超过A级，但对于低风险需求的普通投资者来说可能更多会关注A级，因为A级约定的预期收益通常高于一年定期存款利率，对曾经选择以定存为主的投资者来说，会有不小的吸引力。

所谓的分级债基是通过基金收益分配方式的不同将母基金分为高风险份额和低风险份额两个子基金。我国分级基金发展初期，分级基金是以股票型基金为主，这样高风险份额基金的风险非常高，其波动有时甚至高于股票，吸引了那些风险偏好者。随着分级基金的不断发展，债券型分级基金应运而生。

投资分级债基应该注意以下几个方面风险：

一是母基金的主动管理能力。对债券分级基金的高风险份额来说，投资者*重要的就是选择**的基金管理人，只有母基金产生超过给低风险份额约定收益的超额收益，高风险份额才能享受到杠杆的魅力，否则高杠杆带来的将是*大的风险。

二是母基金的类型。有的分级债基母基金是纯债债券型基金，而有的是偏债债券型基金。由于偏债债券型基金可以投资不超过20%的股票，因此其风险收益较纯债基金更大。特别是在考虑到杠杆的放大效应之后，这种风险收益也会被成倍的放大。

三是杠杆比例和约定收益。对于投资高风险份额债券分级基金的投资者来说，约定给低风险份额的基金收益越低越有利，这样高风险份额就容易获取放大的超额收益。另外杠杆是一把双刃剑，一方面要与投资者的风险承受能力相匹配，另一方面与管理人的能力有很大关系，对管理能力强的债券基金，可以选择杠杆高一些，反之则要小心。

四是市场环境。债券基金业绩受股市和债市的影响。从市场环境来看，债市和股市多数时候具有跷跷板效应。

五是折溢价率。市场多数时候是有效的，业绩越好的基金折价率也越大，但对短期溢价大幅拉升时要保持警惕。

从整体上看，分级债券基金具备了封闭式债券基金的基本特征与优势。在封闭期内，它可以上市交易，并且不需因流动性风险而牺牲收益，当看好市场时，还可以进行适度的杠杆操作来扩***。与此同时，它还根据一定的比例，进行份额与风险的分级。与传统分级基金供了一个杠杆博弈的机会不同，债券基金分级*先可以分散信用风险，将信用风险集中到那些愿意获取***并承担相应风险的投资者。更多有关分级债券基金的股票入门知识可以到价值投机网学习了解。

投资分级债基有以下几个优势：

一是分级债基采用封闭式结构有助于提***。由于封闭式债券基金的折价率很小，在基金管理人业绩**的时候甚至会出现溢价，因此债券分级基金多数都采用封闭式结构。

二是高风险份额债券基金波动大，上市流动性好、交易成本低。普通的开放式债券基金不能上市交易，申购赎回等交易成本较高。一般的封闭式债券基金虽然能够上市交易解决交易成本的问题，但由于债券基金波动较小，二级市场的流动性非常低，不利于大资金的交易。而分级债基的高风险份额能较好的解决上述两个问题，其波动通常是普通债基的3倍左右，有的甚至高达5倍，因此二级市场的交易相对活跃一些。

三是高风险份额债券基金构造了新的风险收益结构，满足了部分风险偏好介于股票型基金和债券型基金之间的投资者的需求。股票分级基金的高风险份额虽然收益可能很高，但下跌的风险也很大。而债券分级基金的高风险份额虽然在提***的同时也提高了风险，但这些风险从历史来看处于可控范围，明显小于股票混合型基金。

在投资过程中投资应该了解自己的风险承受能力和风险态度。人们常说“量入为出”，实际上就是一个风险承受能力问题。至于风险态度，投资者也很容易理解资产安全性、兑现便利性和收益性的关系，选择资产安全就意味着放弃较好些的预期收益，偏爱无成本或低成本的兑现性，则同样意味着降低收益要求。

只有了解了分级债券基金的优点和缺点，投资者才能够正确决定自己是否适合投资分级债基，以上有关分级债券基金的介绍希望能对股票入门投资者购买基金时有所帮助。