新股民如何分析上市公司财务报表

许多新股民对上市公司财务知识的了解较少,不知道如何阅读上市公司财务报表，这严重影响了新入市投资者对股票的基本面分析。现在上市公司定期报告较多,如果不掌握一定的技巧和方法,炒股就显得越发困难。

上市公司财务报表是上市公司所有经济活动的综合反映，提供了企业管理层决策所需要的信息。认真解读与分析财务报表，能帮助我们剔除财务报表的“粉饰”，公允地评估企业的决策绩效。

现实中,总是发现一些投资者对上市公司的主业转型感到不解，或者对上市公司突然释放的风险感到出乎意料。其实,任何事情的发生都是“无风不起浪”，上市公司的这些变化并非突发，其细节就存在于定期报告中。如,有的上市公司通过股权置换的方式扩大了自身业务的范围，为今后的主业转型就留下了伏笔。如果投资者用心的话，可从上市公司的业务构成中窥见一斑。为解决这一系列疑虑,需要投资者在阅读定期报告方面找出窍门。

上市公司财务分析即是一门科学，更是一门艺术。如果将年报中的任意两个数字相除，我们可以算出一个比率，然而这其中*关键的技术在于我们该选用哪一个指标，如何找到它们，如何去评价它们。在尝试着去解剖一家公司之前，我们必须较好地把握财务分析技术和财务术语。更多上市公司财务分析知识请参考价值投机网文章《股民需熟悉的五个财务指标》。

拿到企业的报表进行财务分析，*先不是做一些复杂的比率计算或统计分析，而是通读三张报表，即利润表、资产负债表和现金流量表，看看是否有异常科目或异常金额的科目，或从表中不同科目金额的分布来看是否异常。比如，在国内会计实务中，“应收、应付是个筐，什么东西都可以往里装”。其他应收款过大往往意味着本企业的资金被其他企业或人占用、甚至长期占用，这种占用要么可能不计利息，要么可能变为坏账。在分析和评价中应剔除应收款可能变为坏账的部分并将其反映为当期的坏账费用以调低利润。

对上市公司进行财务分析要把握两个基本指标：一是每股收益,二是每股派息率。**个指标是上市公司业绩的实现指标,第二个是为投资者做出回报的具体数额。虽然上市公司的投资回报方式除了每股派息率,还有因股价上涨而带来的价差收益,但每股派息率无疑是驱动上市公司股价上涨的动力。而其它财务指标均是围绕以上两个重要的财务指标展开的。

我们知道推动上市公司股价上涨的根本动力就是净利润的提升。影响上市公司净利润实现的因素众多,但不外乎经常性收益和非经常性损益。经常性的收益提升,是一种良性的业务发展态势,而非经常性损益的短期提升,则为上市公司的未来业绩持续性增长增添了许多变数。更多上市公司财务分析知识请参考价值投机网文章《读懂财务报告把握投资要领》。

有些企业在利润表上反映了很高的经营利润水平，而在其经营活动产生的现金流量方面却表现贫乏，那么我们就应提出这样的问题：“利润为什么没有转化为现金?利润的质量是否有问题?”银广夏在其被暴光前一年的赢利能力远远超过同业的平均水平，但是其经营活动产生的现金流量净额却相对于经营利润水平贫乏，事后证明该公司系以其在天津的全资进出口子公司虚做海关报关单，然后在会计上虚增应收账款和销售收入的方式吹起利润的“气球”。而这些子虚乌有的所谓应收账款是永远不可能转化为经营的现金的，这也就难怪其经营活动产生的现金流量如此贫乏。

上市公司的管理运营机制主要包括三个方面：一是内控体系。一个有效的内控运行机制和一个健全的法人*理结构,对上市公司的正常经营和发展,无疑会起到积极的推动作用。二是经营体系。尽管上市公司的多元化经营有助于提升上市公司的抗风险能力,但在一定程度上会因为资源的分流,而对已有的主业造成一定程度上的冲击和影响。有时还会削弱上市公司原有的品牌实力和潜在的市场竞争能力。三是财务运营体系。对一家上市公司的财务指标体系是不是健康作出判断,用标准的尺度进行衡量和对比,是考察公司质量优劣的关键。

将企业的业绩与同行业指标的标准进行比较也许会给我们带来更深阔的企业画面：一家企业与自己比较也许进步已经相当快了，比如销售增长了20%，但是放在整个行业的水平上来看，可能就会得出不同的结论：如果行业平均的销售增长水平是50%，那么低于此速度的、跑得慢的企业*终将败给自己的竞争对手。更多上市公司财务知识请参考价值投机网文章《阅读定期报告从哪儿着手》。

一是上市公司信息披露应及时。准确、及时、公允地对上市公司信息进行披露,有助于投资者做出客观的判断,避免做出错误的投资决策和行动。二是业绩拐点应附件说明。上市公司业绩发生突变的情形,往往会对二级市场的股价造成重大影响,这时就需要上市公司在定期报告中进行**的提示。三是有无隐性利润及遗漏事项。了解和关注上市公司是不是进行打补丁，也是需要注意的。四是质量报告鉴定意见。一份完整有效的上市公司定期报告均是经过专业审计机构进行专业评价的,也是**上市公司定期报告编制质量的关键。

*后，我们在分析上市公司财务报表的时候一定要注意：一家公司的**能力而不涉及财务状况是没有价值的，同样，只对公司的财务结构作分析而不考虑业绩也是毫无意义的。更多上市公司财务分析知识请参考价值投机网文章《上市公司财务报表怎么读？》。公司不能仅有利润，还必须有支持其继续经营发展的资源。新股民需要不断学习积累财务知识，希望以上的财务分析知识能够帮助新股民掌握如何分析上市公司财务报表。