A股熊市价值投资策略

价值投资策略

价值投资者想要获得高投资收益，就要在股市处于低市盈率年份大量买入低市盈率高成长股票，而处于高市盈率年份买入的回报率低，甚至是负数。因此，价值投资的精髓在于，要想获得较高的长期回报率，买入的价格一定要便宜。这个理论揭示了股票（基金）投资必须要低买高卖。

因此，对于价值投资者而言，熊市为定投者带来了较低的建仓成本。在熊市到来的时候，价值投资者不仅不能中途下车，还应当在低位加码，用加倍投资的方式来扩大底部的仓位，才能在未来获得更加丰厚的收益。

学习价值投资要因地制宜，不可以盲目学习国外的经验，“价值投资”一词，在中国已经被用滥了。想做投资**，是否先应做投资家学家？在**成熟市场，真正实践价值投资策略的，在数万个投资经理人中，*多不超过百名吧。这其中有名的，当然数巴菲特号称的“格雷厄姆和多德俱乐部”超级投资者们，如华特·史洛斯（WalterSchloss）、汤姆·纳普(TomKnapp)及崔蒂·布朗·纳普（TBK）合伙公司、巴老自己、比尔·卢安(BillRuane)及红杉（Sequoia）基金、查理·芒格(CharlieMunger),但也更应包括在价值投资走向更**的马丁·惠特曼(MartinJ.Whitman)和将价值投资与成长投资兼收并蓄的比尔·米勒（BillMiller）等杰出投资者。

价值投资的定义为“通过对经济因素、**因素、行业发展前景、上市公司经营业绩、财务状况等要素的分析进而对公司的成长性、发展潜力以及回报率做出预测和判断价值投资是一种常见的投资方式，专门寻找价格低估的证券。不同于成长型投资人，价值型投资人偏好本益比、帐面价值或其他价值衡量基准偏低的股票。不同与传统的定义，投资**格雷厄姆下的定义是“投资操作是基于全面的分析,**本金的安全和满意的投资回报。不符合这些要求的操作是投机性的。”

狭义价值投资的理念及技术，仍具有评估基础的意义。所有的二级市场投资者，包括专业投资者和一般投资者，都应该深入研究体会马丁的价值投资世界，在那里，你会明白二级市场投资者面临的众多利益相关者的竞争位置是多么的不当，而他们的投资目标和投资方法，也同样是多么的不现实、不正确。更多价值投资知识敬请关注“价值投机网”(www.jiazhitouji.com)的相关文章。

价值投资的原则

事实上被世人称为“**”的巴菲特是将格雷厄姆重视的财务报表和安全边际为核心的量化分析和菲利普·费雪重视企业业务类型和管理能力的质化分析有机结合起来，在某种程度而言是发展了他们的观点形成了形成了价值增长投资法，把价值投资带进了另一个新阶段。他认为价值投资有六大原则或是说六点要点。

(一)竞争优势原则：买股票就是买公司,要选择竞争势*大的公司的股票。

(二)现金流量原则：分析公司的可****能力。

(三)“市场先生”原则：尊重市场中的价值规律,虽然期经常失效但长期趋于有效。

(四)安全边际原则：要选择安全性*高的股票。

(五)集中投资原则：选好股票后要敢于重仓买入。

(六)长期持有原则：买入股票后要长期持有,避免短线行为。

A股熊市投资策略

在熊市末期，市场*主要的表现是感觉市场没人参与了。经过长时间的下跌，绝大多数投资者**绝望，市场上的多头被**歼灭，指数屡创新低，何时卖出都是正确的观念深入人心，并形成共识。市场上公认的有效支撑都被有效击穿，形成无底状态，也找不到底了。

作为个体的普通投资者表现为精神崩溃，夜不能寐，落实到行动上表现为不计成本地挥泪砍仓，发誓永不进股市，部分投资者将股票账户注销。

从过去几次历史底部看，市场的融资功能完全丧失。管理层不再发行新股，即使发也发不出去，新股开盘即跌破发行价，认购新股的队伍极度缩水，这意味着真正动了管理层的奶酪。政策面开始恢复对股市的关爱，对股市新政策的出台格外小心，谨慎呵护股市，也没有人敢再随随便便对市场指手划脚。

从市场表现看，地量往往先于地价出现。技术上，地量预示着做空动能释放完毕，但会不会有新的地量出来很关键。这时只等待市场的*后一跌，产生地价。对于个股而言，股价上要有2元以下的股票出现，同时出现大批4～5元的股票。

熊市不言底，原因是任何一次成功的预测前面总是有N次失败的预测。能成功抄到底，全仓买入的人，相当于刘翔在跨栏比赛的同时去捡一根绣花针，那只是理论上的存在。

很多价值投资者都明白便宜没好货，但一般投资者就是很难逃离落后股、绝对便宜股、相对便宜股的诱惑。专业投资者也都用效率市场理论及指数作为比较基准，来衡量、比较价值投资的业绩，也算是现代金融理论、传统价值投资智慧的有机合作吧。更多价值投资知识敬请关注“价值投机网”(www.jiazhitouji.com)的相关文章。

一般意义上的价值投资，即基于证券基本面分析、以较大安全边际购买价格远低于其内在价值的证券，经格雷厄姆和多德俱乐部成员的发扬光大，俨然成了正统的价值投资策略要义。假设某投资者是做20年的股票投资，想要投资的利益*大化，就必须让尽可能多的在低市盈率期间买入股票，低市盈率状态延续的时间越长，对于价值投资者就越有利。