从历史中发现投资规律

历史在资本市场预测方面的*大作用，远没有被人们所认识和发挥，人们善忘而不善于学习，事实上，“哪怕是记住一点点的历史，也会让我们受益匪浅”。

就拿投资偏好来说，有些投资者在骨子里深信，小盘股永远是*佳投资对象，对小盘价值股情有*钟；有些人则坚信大盘股*值得投资，大盘成长股稳定而且安全；另外一些人则声称科技股*好，当然*好是高股息股票。

每一种股票都有其坚定的拥护者，他们严格遵守自己的投资原则，坚守固有的投资理念。但归根结底，这都是错误的。

费雪在书中说，在某种情况下，某些类型的股票确实取得过不凡的历史业绩，但认为某一类股票拥有超长期收益能力的想法，源于人们短浅、善忘的记忆，回顾历史可以让我们**放弃这些固执的信念。

事实上，认为某一类股票具有天然的优越性，或是坚守着具有特定规模、风格、板块或内涵的某种股票，可能会让投资者犯下严重的错误。这种思维偏差会导致投资者的业绩在较长时间内落后于大盘。而长期落后于大盘又反过来会让我们的大脑犯更严重的错误，比如，盲目追求热门股、轻易放弃原本恰当的长期投资策略等等。

另一个备受争议的问题，股票在长期的收益能力有无可能超过债券、现金、不动产和**？费雪通过历史数据的比较，得出的结论是——很有可能。

但是在股票这一大类资产中，如果选择某一局部类型的股票作为长期投资对象，既有可能在某些时期实现超额收益，也有可能在某些时期而且是较长时期不及大盘。这是长期投资的基本规律，只要你回顾历史就不难发现。

历史还可以告诉我们，哪些股票*有可能成为未来12到24个月的***。

当熊市**反弹时，持有小盘股是个不错的选择。在牛市进入稳定期之后，你就应该选择大盘股了。牛市越成熟，你选择的股票盘面就应该越大。当然牛市的持续时间是不可预测的，但大量历史数据表明，*合理的策略是在牛市初期选择小盘股，在后期选择大盘股。

就这一点来说，如果你确信A股市场正处于牛市初启阶段，你就应该知道要选择哪些板块了。

费雪以史为鉴还发现，大多数投资者都像乌比冈湖的孩子，相信自己的能力超过一般水平，事实却并非如此。实际上，只要避免频繁交易，即使以保守姿态对待股票，已足以让大多数投资者在你面前甘拜下风。