易传媒闫方军为什么不赚快钱 不急于上市？

“我觉得我不应该带领这个公司，归到二八(定律)中的那个80%里面去，我们至少要到20%里面去，hopefully是20%里面的1%。”尽管是电话采访，依然可以感受到电话那头，易传媒创始人兼CEO闫方军的那股倔强劲。

在闫方军接受记者专访的前**，易传媒被阿里战略投资并控股的消息正式发布。这是闫方军创立易传媒8年来的一个里程碑。

2007年，闫方军离开eBay，在硅谷创立易传媒，并于同年携核心团队回国，投身互联网广告技术平台。那时候，网络广告在中国还鲜为人知，广告技术平台更是无从说起。所以，在易传媒创立之初，曾有不少人认为，这个天不怕地不怕的公司不出三年必死。

8年来，互联网广告在中国发生了翻天覆地的变化，而根据市场变化不断进行自我调整也成为易传媒这些年的关键词。如今，它已是中国*大的多屏整合数字广告平台，在互联网品牌广告领域位居**。

在这个节点，闫方军接受了阿里以“3亿美元现金+价值7亿美元资源”的条件控股易传媒。在当下的中国，人们自然认为，一家创立8年仍未上市的公司，以10亿美元的估值，无论被纳入到BAT中的任何一家，都算得上是不错的归宿。实际上，在国内的数字营销界，卖掉公司本身就是不少人的创业初衷。

不过，闫方军却有点“务虚”。对于被阿里控股，他甚至**接受“易传媒被并购”的说法，他坚称这是一种互补性的“强强联合”，结盟阿里，只是易传媒在数字营销领域新征程的开始。

跻身20%的壁垒

实际上，阿里除了投入3亿美元现金+价值7亿美元的资源，还拿出了一部分股权送给易传媒团队，以资鼓励。这让闫方军和他的团队感受到了马云的诚意，也成为推动双方合作的很重要的一点。不过，闫方军更看重的是阿里的资源，就大数据资产而言，没有比阿里更好的选择。

阿里妈妈事业部总经理王华称，阿里妈妈数据管理平台DMP和易传媒“企业级广告技术平台”相互协同，将大大提升阿里对于商家在品牌建设和销售方面的整合服务能力，同时满足各类企业，包括**品牌客户的营销**需求。

“品牌广告”、“企业级广告技术平台”这些关键词，其实是闫方军这么多年不断摸索和死磕的方向。创业前虽然曾在eBay工作，但闫方军并没有带领易传媒去做*熟悉的电商相关业务，因为BAT已经在效果广告领域(如**的按点击付费)积累了难以撼动的优势。

机缘巧合，2008年**会期间，广告主突然加大了对新媒体的投放力度。那时候，市场主流的购买方式是CPD(Costperday按天收费)，而CPM(CostPerOneThousandImpressions，按千人成本，以展示次数收费)极度缺乏。闫方军顺势大量采购媒体资源，然后按CPM的方式打包卖给广告主。易传媒通过分析媒体用户的数据，将媒体用户与广告主的目标受众进行匹配，实现**投放，提高媒体资源的利用率，从而获取收益。仅2008年，易传媒就整合了十几家垂直网站资源。那时，他们的*轮**还未敲定，在外界看来，这无异于**。

易传媒找到的**个客户是联合利华，当时后者正在中国推进“清扬”洗发水的落地。闫方军带着已整合的垂直资源说服联合利华在5个城市试点投放网络广告。*后的第三方调研显示，从品牌知晓度、认知度、购买意向三个维度而言，“清扬”在5个试点城市的投放效果比其它城市高出超过60%。

易传媒从此打开了品牌广告的大门，2009年实现1079万美元的净收入，并在2009—2011三年里，实现净收入年复合增长117%。

2010年前后，电商逐渐在国内崛起，尤其是2011年，团购大爆发，让一大批数字营销的公司抓到了效果广告机会，连分众这样的传统楼宇媒体，都*得盆满钵满。

在易传媒的股东中，也有人投资了一家领先的团购网站。这位股东曾在董事会上跟闫方军提议，“对方一个月大约投数以千万计的互联网广告费用，易传媒去找他们谈谈，怎么也能分到1/3的份额”。

“我根本就不想去谈这个事”，闫方军说，“因为我认为那是个泡沫，你明明知道这个业务明天就可能消失掉，还要安排资源去做它，被占用的这些资源就不能用来做重要的事情，我不喜欢做泡沫的事情。”据《21CBR》记者了解，易传媒也曾短暂做过一段时间的效果广告，后来发现与原有的业务模式完全不同，很快就终止了。

至2014年第四季度，易传媒已为2300多个品牌投放了14000多个数字营销项目。成绩看起来光鲜，其实过程并不容易，因为品牌广告是一个卖方市场。就像闫方军所说，“不管你多牛，如果不能提供让宝洁认为有价值的服务和产品，它马上就跟别人合作了”。

易传媒可以为品牌广告主提供哪些被认可的价值?这一直是闫方军思考的问题。

在广告网络模式固化后，易传媒开始做平台。闫方军始终认为，与直接的广告投放相比，更重要的是管理广告资源和广告投放的技术平台。2009年，易传媒推出针对媒体的SSP(供应方平台);第二年又推出国内**个面向购买方(广告主、代理公司)的DSP(需求方平台)，从而搭建了国内*个端到端的数字广告平台。闫方军认为，此举可以让易传媒在互联网广告交易的两端都具备独特的优势，避免完全受制于任何一方。

DSP起源于网络广告发达的欧美市场，主要有“企业级DSP”和“独立DSP”两大类。在闫方军看来，“独立DSP扮演的是技术化购买代理的中间商角色，无论是买方还是卖方，都不放心将数据开放给独立DSP，*终导致独立DSP所谓的**营销沦为没有数据支撑的悖论。

其实，那时候易传媒的独立DSP业务已有稳定营收。大张旗鼓向企业级DSP转型，不仅需要时间，还需要投入。这甚至成为闫方军在2013年初撤回易传媒赴美IPO申请的一个原因。他认为，“如果当时去上市，每个季度都要为报表负责，很多相关投入就变得非常谨慎了”。