江苏分站
江苏分站
先从一些直观的数据简单了解下Shutterstock网站：
10：Shutterstock网站支持10种语言;
150：活跃用户所在的国家超过150个;
10,000：每天新增的图片数量超过1万张;
35,000：内容(包括图片、插画、录像等)供应方超过3.5万;
550,000：付费客户超过55万;
20,000,000：图片总数超过2000万;
250,000,000：总下载次数超过2.5亿次。
本文将从商誉模式、竞争优势(护城河)、投资风险、增长策略、财务解读和估值等六个方面切入，主要观点包括：
1.商业模式：联系电子图库的供求两端，成为在线交易的平台，与供应方收入分成;
2.收费模式：以订阅和按需定制为特征的批量微利模式，需要客户提前支付，为运营提供稳定现金流;
3.竞争优势：内容积累和现金流叫充足等;
4.投资风险：同质竞争、本土化挑战和提价空间较窄等;
5.增长策略：加强本土化、拓展机构大客户和新类型的电子内容等;
6.财务解读：客户和付费下载量增加促使营收和利润增长迅猛;
一商业模式
Shutterstock本质是利用互联网渠道做平台，联系供需两端：图片供应商(摄影师、插图画家、摄像师等)上传内容(包括图片、插画、录像等)到Shutterstock，图片需求方(商业客户、营销机构、媒体组织以及有图片需求的长尾用户)到Shutterstock寻找所需的图片等。
Shutterstock吸引供应商的特点包括**范围内的付费用户、**的图片上传方式和实时的反馈和在线社区;吸引需求方的手段包括高质量的授权的图片、**的搜索体验和结果以及简易、实惠的付费方式。
整个在线交易的链条可分为四个步骤：图片供应商在Shutterstock上传照片并经过审核→图片需求方在Shutterstock搜索和找到想要的图片→需求方通过预先付费计划下载图片→Shutterstock与图片供应商合作分成。
1.收费模式
Shutterstock提供多种收费模式，包括以订阅和按需定制等为特征的批量微利模式，这种模式一方面可以降低单次付费的单价，从而有利于提高销量，另一方面需要客户提前支付，从而可以为网站提供稳定的现金流。
–订阅服务：每天*多可下载25次，以1个月、3个月、6个月和365天等不同期限提前支付订阅费用。来自订阅服务的营收占比约50%。
–按需定制：这类型的照片根据照片尺寸等需求，在一年之内可随时下载。来自此类服务的营收占比约为40%
–其他：为了配合客户的多样化需求，Shutterstock可以根据用户不同需求等制定不同付费方案。来自此类服务的营收占比为10%。
综合Shutterstock的收费模式，用户为每张图片平均支付的费用为2美元，正是这种低价策略使得其商业电子图片市场的需求和交易量不断扩大。
2.分成模式
供应方的收入主要来源于内容(包括图片、插画、矢量艺术和录像等)授权下载的次数，大部分图片都是根据Shutterstock标准授权模式下载，即每张图片每次下载(或授权使用)供应方获得的收入0.25美元~2.85美元。
供应方获得收入分成的高低取决于三个因素：不同模式的**计划、供应方在Shutterstock贡献时长和用户的购买方案。
在**授权模式下，图片供应方每图片每次下载可获得28美元收入，其他购买方案和授权模式下，根据供应方在Shutterstock的贡献时长，可获得20%~30%的销售收入。
录像供应方也是根据内容授权下载的次数来获得收入，每次下载获得30%的销售收入。
二竞争优势
Shutterstock竞争优势主要体现在内容的积累以及较为充足的现金流。
1.内容积累
Shutterstock图片累积数量由2007年的260万增长至2011年的1740万，截至目前图片总量已超过2000万。
内容积累就好比滚雪球，内容越多、知名度越大，就越能吸引更多的内容供应方上传作品，而大量的作品也更大程度上满足客户的使用和下载需求，从而**更多的价值。
做一个随机小实验，10月17日本人在一些知名度较高的图库网站搜索“cycling”所有相关图片，搜索结果如下图所示，其中Shutterstock的结果为4.6万，Corbis紧随其后为4.5万，Getty以2.5万排第三。
