被夸大的中国投资数字

2015-11-29来源 : 互联网

关注中国官方消息的投资者很可能以为,**第二大经济体已经启动了规模*大的刺激方案,以提振正在快速降温的经济增长。这样想是情有可原的。

仅在本周,天津和重庆就分别宣布计划,都表示将在未来几年向石化、汽车、电子及先进设备等大产业投资1.5万亿元人民币(合2360亿美元)。****也没闲着,周二宣布一项到2015年向节能减排领域投资2.4万亿元人民币的计划。过去两周里,中国地方**还宣布了10多项规模较小的投资计划。但是,若按表面数字计算,仅仅是上述三项举措,就已经超出了北京方面在2008年11月**金融危机*严峻时期**的4万亿元人民币经济刺激方案。

那么,为什么*立分析师和经济学家对这样的说法不以为然,即中国将迎来又一轮基建支出激增的热潮,就像2009年和2010年的情况那样?

*先,重庆、天津和一些较小城市的地方**在谈论他们有意向战略产业作出*额投资时,都有点不真诚。

熟悉相关规划的分析师、官员和经济学家表示,**官员嘴里吐出的*大数字,其实是对他们希望从境外、国有及民营企业乃至****吸引到的投资所作的乐观预测,而不是地方**本身在未来几年计划支出的金额。

“你不能对这些表面数字太当真,因为它们都被地方**夸大了,这些地方**正在竞相宣布更大的数字,以吸引外资和****投资,”野村证券(Nomura)中国区*席经济学家张智威表示。

实际上,希望提振当地经济增长的**和地方**,正面临着财力下降和2008年上一轮刺激留下的*大债务。

周三,一名高级**顾问对上述*额投资计划以及刺激经济的负担落在地方**身上这一点表示担忧。

顶级官方智库之一中国社科院(ChineseAcademyofSocialSciences)的副院长李扬表示:“这些资金将从何而来?目前一切都处于无序状态。”

近年来,中国地方**的相当大一块财政收入,是依靠向商业房地产开发商出售土地来解决的。但是,2012年前7个月中国各地土地出售同比下降近四分之一(这在很大程度上是**遏制房地产价格飞涨的结果)。

除了土地出售不振以外,企业税收入也在下降,这既是因为许多企业盈利大幅下降,也是因为****为了提振经济而取消了某些税种。

大型国企的大部分税收是向****上交的,因此地方**往往依赖来自中小企业的税收,这些企业有很多经营出口业务。

汇丰(HSBC)昨日发布的采购经理指数预览值(flashPMI)显示,本月出口订单出现2009年*季(**金融危机高峰时期)以来*大幅度的下降。

8月整体PMI预览值为47.8,低于7月的49.3,这是中国经济正在恶化的进一步证据。读数低于50表明经济活动收缩。

不过,由中国各省带动一轮大规模经济刺激的*大障碍,也许是很多地方**深陷债务泥潭这一点。

在上一轮经济刺激期间,为了筹措资金,多数地方**建立了投资工具,以规避禁止地方**直接在信贷市场融资的规定。

这些地方**投资工具向国有银行借入逾10万亿元人民币资金,将其投入道路、住宅楼、公园和其它基础设施,其中有很多项目不符合经济规律,不会产生足够的回报以偿还*初的贷款。

这一次,地方**宣布庞大投资计划以求打动投资者并振奋信心的企图,似乎正开始产生反效果。

高盛(GoldmanSachs)经济学家宋玉表示:“我们仍对短期宏观前景持谨慎看法,因为不清楚官方会**多少以内需为导向的放松政策,以及何时**,而且在这些政策**后,不清楚它们是否足以抵消出口转弱和房地产市场收紧的影响。”(译者:和风)


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