李大霄：烙定5178点“地球顶” A股泡沫超越历史

李大霄在接受金融界网站采访时自信的表示：“5178.19点的地球顶烙定了。就算破了，也不会偏离太远。”他表示，五大逻辑支撑“地球顶”的判断。

**，A股当前估值水平偏高。截至目前，主板PE中位数约为86倍，创业板PE约150倍。主板股息率为0.27%，需要370年才能回本;创业板股息率为0.13%，需要769年才能回本。

第二，注册制的序幕悄然展开。当前，监管层从一个月发10家新股到30家到50家，再到“*无霸”国泰君安(-- --，咨询)的发行，打破了以往发行家数的限制。据测算，国泰君安单家公司的**额大约相当于65家新股发行。“家数已经无意义了”，李大霄说，A股过度供不应求的格局将转为供求平衡，这将使高估值逐渐变得合理。

第三，双向交易工具完善。从沪深300指数到上证50指数再到中证500指数的推出，以及近年来股指期货、**融券等工具相继上线。“做空工具逐渐从点到面，市场对于估值过度偏离的纠正几乎不可逆。”李大霄说。

第四，产业资本大量减持。据统计，今年以来，产业资本一共减持将近5000亿元，其中5月至今的减持额高达2000亿元。“产业资本减持的力量非常大，这也几乎是不可逆的。而产业资本减持不受法律限制，只能靠道德制约。”

第五，去杠杆力度加强。今年以来，监管层不断加强对于杠杆的监管，尤其是对于场外配资的管理不断加码。“每家券商都没有*可借了。”李大霄表示，这说明市场到了风场狂热的时候，投资者的风险意识比较薄弱，投资者教育以及适当性管理都需要加强，更给券商提出了更高的要求。

李大霄说，当绝大部分存量资产已经高企，而增量资产源源不绝向二级市场输入泡沫，地球顶就已经确立了……这是一场中国人的**大转移的过程。

风险积聚 A股泡沫超过历史任何一次

那么，接下来的A股将怎么走?李大霄认为，A股走势仍将分化，部分处于低位、上涨幅度不大的蓝筹股还有空间，但“黑五类”股票就比较危险了。

近日，***主席肖刚提出：1.改革牛理论成立;2.市场不差*;3.实体经济越差股市越涨的判断没道理，牛市建立在**有能力保7%的预期基础上。此时提出顶部是否与监管层的态度相悖?

在李大霄看来，肖主席也是以提醒风险为主。***就新两融管理办法征求意见，严控场外配资，加码降杠杆，提醒风险的态度很明确。本轮牛市以来，上证指数从2000点左右一路上涨到5100点之上，风险已经越积越高，“股票便宜了要投资，贵了要警惕，这是再正常不过的事情。”

此次股票热潮，股民参与的广度和深度，超越了股票历史上任何一次，而大部分股票的泡沫程度，也超越了历史上任何一次。如**稳地削减股票泡沫是一个非常大的难题，我们的股市其实历史尚短，并不具备足够的应对经验和方法，投资人要非常小心谨慎。

“自己的对错是轻的，能够真正警示风险，维护大众利益是重的。”李大霄再次表示。