楼市远未到最坏时刻宋卫平卖掉绿城算是出手好时机

央行强调市场化，却释放了一个**信号。*近的一次内部会议上，央行口头指示各银行***套房贷执行。

银行有足够的理由**房贷：把*贷给个人购房用户，存贷利差只有3.55%可*；但是，在当前资金如此紧俏的情况下，假如贷给中小企业，利率可以达到20%，更别提配合一些中介渠道所获得的收益了。在利率市场化改革的推行之下，银行的吸储成本在上升，而楼市（专题阅读）已经出现了下行风险——这个**任务不符合商业逻辑。

外界立刻将其解读为**行为，以为**接下来会有进一步举措，相关地产股股价还出现了上涨。

这实在是一种误解。

没有任何迹象表明央行的信贷紧缩政策即将结束——实际上，正是从去年就开始出现的紧缩政策导致了房地产市场成交量的大幅萎缩。

在失去杠杆的情况下，多个城市的地产投资出现了负增长，而那些*次购房者实际上被央行“误伤”了，他们往往需要付出高于基础利率1.3倍的代价才能从银行贷到*，放款周期拖长到半年，有的人甚至干脆就被**了。

这直接降低了房地产企业的资金流动性，在政策的限制下，它们本身已经很难从银行处获得贷款，一些中小房企正在面临信用违约的风险，在广东和浙江，都已经出现了倒闭的小地产商。

房地产行业洗牌已经是不可避免的事。同时，它们的上下游企业也面临资金紧张的情况——即便出再高的利率也无法从银行获得贷款。

****似乎希望借此调整经济结构，以减少房地产和信贷泡沫。类似央行要求***套房贷的做法，更多是维稳，只要楼市不出现剧烈下跌和大面积断供现象，一切就还在控制之中。

即便所有银行都乖乖听话，每月用于解决*付问题的新增贷款也不足以挽救那些濒临倒闭的地产商。里昂证券通过1年时间对中国楼市进行了调查，发现中国现有住宅平均空置率已经达到15%——北京和上海住宅空置率大约为10%，而一些被称为鬼城的三线城市空置率接近20%，在未来6年仍有恶化现象。

宋卫平在这个时候卖掉绿城，虽然让人感到意外及唏嘘，但还算是个出手的好时机——*坏的情况还未到来，中国今年将迎来大量信托及债务到期，信贷情况不会出现缓解。

这个行业的利润已经趋薄，2013年，A股139家房企的净利润总和还不及工商银行一家净利润的1／3。

从大的层面看，这一切都是为了刺破2008年金融危机后信贷刺激产生的巨大泡沫。

地方**的确急于**，杭州、天津、长沙和常州等地都陆续传出了放松调控的消息，但它们实际上已经很难影响市场的变化。

从CPI和PPI来看，中国已经有一些接近通货紧缩的迹象。独立经济学家谢国忠认为这对中国经济长远的健康发展是一件好事：通缩是必经之路。

不过，摆在地方**面前的问题依然十分严峻。分税制之后，中国的地方**承担了80%的**投入，但只能分得大约40%的税收，在过去的发展中积累下很多债务。

为了不使GDP增速低于7%，中国依然希望通过地方债来解决地方**的资金流动性问题，从而对冲楼市放缓的事实。****放宽了条件，在新预算法中允许它们直接发债，用新债还旧债、卖掉国有资产部分股权及提高公共服务价格等办法来解决问题。

但地方债在此前已经在增速上达到了令人担忧的程度，地方**一旦出现债务违约，****还是要替其埋单——*终，纳税人付*盖了那些华而不实的政绩工程。