史玉柱巨资投资页岩气

富有**色彩的企业家史玉柱退休后大手笔*资投入辽宁成大，参与页岩气开发。9月12日，辽宁成大发布定增预案，公司拟以每股13.26元的价格，向*人投资有限公司(下称“*人投资”)和上海海博鑫惠**贸易有限公司(下称“海博鑫惠”)定向增发1.4亿股，募资近18.6亿元，用于实施新疆宝明矿业有限公司(下称“新疆宝明”)油页岩综合开发利用(一期)项目。

*人投资作为本次定增仅有的两个对象之一，拟以现金认购其中的6500万股，约合8.6亿元。定增完成后，*人投资持有辽宁成大4.32%股权，将成为辽宁成大第三大股东。*人投资的实际控制人是史玉柱，后者持有其95%股权。

对于为何选择*人投资参与本次定增的问题，辽宁成大方面回应称，公司高层和投资者熟识；投资者看好能源行业，也看好公司的发展；公司本次拟向战略投资者发行股份，借此契机，投资者决定入股公司。史玉柱这次更像是价值型投资，而不是成长型投资，预计这一投资的周期会很长。

据公告，辽宁成大拟募资的近18.6亿元用于实施新疆宝明油页岩综合开发利用(一期)项目。其中，约12亿用于增资新疆宝明，其余用于向新疆宝明提供委托贷款，由新疆宝明实施油页岩综合开发利用(一期)项目。新疆宝明目前拥有吉木萨尔县石长沟、吴家湾、木塔寺、白杨河等4个油页岩探矿权。本次非公开发行募投项目为吉木萨尔县石长沟油页岩矿的开发利用，募投项目达产后，预计年产页岩油47.8万吨。项目总投资43.4亿元，生产期年均利润10.1亿元，所得税后内部收益率为19.85%。

辽宁成大其能源开发战略是将能源开发打造成为公司的主业之一，近期内将以油页岩作为能源开发的**，做好桦甸项目和新疆项目建设，力争成为国内油页岩行业的**企业。实际上，公司的能源板块目前还只是处于起步阶段。

辽宁成大的能源发展战略自2008年制定，过去的几年，公司主要通过子公司吉林成大弘晟在吉林桦甸地区开展油页岩开发利用的研发和生产，如今成大弘晟在吉林桦甸地区的油页岩生产线已开始批量生产。

鉴于此前在民生银行投资上的成功，史玉柱这一投资更受市场关注。为什么他会选中辽宁成大？“史玉柱应该主要还是看好油页岩的开发，才选择成为公司的战略投资者，这个领域接下来可能会有超预期的发展。”9月12日，一位研究员告诉记者。一位投资者则认为，辽宁成大的负债少，资产质量较高，且还持有广发证券21%的股权。但除非这个新项目能够带来****，否则这笔投资不一定合算。

实际上，正在加码油页岩项目的不仅仅是辽宁成大。今年3月份，凌钢股份(600231.SH)就公告称，拟定向增发募集14亿元，投向油页岩项目：收购凌源傲翼新能源有限公司75%股权以及五家子油页岩综合开发利用项目。公司借此增加油页岩开采及页岩油提炼的相关资产和业务。

油页岩项目的收益与油价息息相关，而自今年以来，**原油价格一直高企。据方正证券的研究，油价高企背景下，为了缓解我国油气资源对外高度依存的压力，2013 年1-7 月，国内油气资源勘探开发固定资产投资总规模继续上升，累计达1360.67 亿元，同比增长26.3%。

史玉柱无疑也是看好能源这一长期项目，所以这次动用*资投入辽宁成大，但是也有业内人士指出，原油价格并不会一直向上，如果油价大跌，那对辽宁成大的油页岩项目会造成较大影响。而且我国的页岩气资源与美国的并不相同，在开采使用方面还有许多技术难题需要解决。史玉柱的这一笔*额投资肯定会面临一个长期的风险考验，未必是划算的买卖。