银行理财须朝着大资管行迈进

一位银行理财经理前些天告诉笔者，此前云集银行营业部购买国债的老头老太中，有相当人群正在往券商营业部跑，一直关注余额宝的家庭主妇也有相当人群开始投身到基金、P2P、股票投资当中，还有部分股市获利者正在前往购买住房的路上。

一位银行理财经理前些天告诉笔者，此前云集银行营业部购买国债的老头老太中，有相当人群正在往券商营业部跑，一直关注余额宝的家庭主妇也有相当人群开始投身到基金、P2P、股票投资当中，还有部分股市获利者正在前往购买住房的路上。

一个重要的佐证是持续跟踪研究报告。来自银率网的数据显示，商业银行发行理财产品收益率正在下降。截至2015年5月底，累计有161家商业银行共发行银行理财产品4873款，环比减少7.18%(统计时间为2015年5月1日至5月31日)。人民币非结构性理财产品平均预期收益率为5.06%，较上个月下降0.03个百分点。外币理财产品累计发售117款，较上个月减少8款，占理财产品总量的2.55%。在外币理财产品中保持较高预期收益率的澳元，在年后接连下跌，本月更是跌破3%，进入2时代。这说明银行通过理财渠道吸取资金的意向较前期有所下降，这主要得益于4月中下旬的降准为银行提供了更加充裕的流动性。

按理财产品投资期限划分，据银率网统计，5月份投资期限在1个月以内的理财产品发行65款，占总发行量的1.33%，环比减少28.57%；投资期限在1个月至3个月的理财产品发行2605款，占总发行量的53.46%，环比减少7.95%；投资期限在3个月至6个月的理财产品发行1383款，占总发行量的28.38%，环比减少5.6%；投资期限在6个月至12个月的理财产品发行723款，占总发行量的14.84%，与上月基本持平，环比增加0.56%；投资期限在一年以上的理财产品发行97款，占总发行量的1.99%，环比减少33.1%。

按理财产品收益类型划分，据银率网数据库统计，5月份非**浮动收益类理财产品发行数量为3427款，占本月总发行量的70.33%，环比减少5.85%；**浮动收益类理财产品发行1001款，占本月总发行量的20.54%，环比减少15.53%；**收益类理财产品发行445款，占本月总发行量的9.13%，环比增加4.71%。

其中的重要原因在于利率走低将是一个长期趋势。由于宏观经济压力仍然较大，小微企业**成本高企，市场普遍认为央行未来还将有进一步的货币宽松举动，届时市场资金面将更加宽松，对银行理财产品来说，收益率下行压力仍较大。

受商业银行大额存单的冲击，导致银行**产品的市场份额下滑，银行理财产品近期逐渐受到冷落，收益和发行数量逐渐下降。普益**认为，与A股市场相比，银行理财市场缺乏与之竞争的***产品。大额存单的推出及“取消存款上限”的呼之欲出，标志着利率市场化进程进入收尾阶段，这将极大冲击**型理财产品所占据的市场份额。以大额存单为例，大额存单的利率分固定利率与浮动利率两种，固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆解利率为基准计息。业内人士普遍认为，一般情况下大额存单利率将高过存款利率，这使得银行**型理财产品在收益率上的优势更加弱化。

产品收益双降对商业银行而言既是挑战也是机会。经验表明，利率市场化期间，商业银行的资金成本通常会显著上升，存贷利差收窄，并出现中小银行倒闭的现象。发展中间业务，尤其是资产管理业务往往是应对利率市场化一项有效的选择。

目前以银行理财为代表的资产管理业务在发展初期，尚处在争夺中游通道业务资源为主要手段的传统扩张模式。资产管理业务占银行总利润的比例非常低。而**上大型银行集团，代客资产管理产品约为其自有资产规模的1倍至3倍。以建设银行为例，当前理财产品规模不足自身资产规模的10%，收入也只占中间业务收入的不足30%。

所导致的结果是，利率市场化迫使银行“存款立行”的旧理念发生**改变，商业银行目前的银行理财必须朝着大资管行迈进。毕竟，传统的重资产业务已难以为继，必须**新的业务领域。通常，资产管理业务中产品销售是*大的瓶颈，销售不仅能解决投资者的投资需求，还可以带动对公、对私等相关存贷汇业务的发展，其贡献度远大于代理和代销类业务。在利率市场化的背景下，传统的低收益银行理财的市场将会逐渐被压缩，未来银行理财将会逐渐朝着大资管的方向发展。