本土风投机构创业板上出尽风头

   10月30日，创业板*批28家企业集体上市。根据清科研究中心统计整理，至28家企业上市之日，20家创业板上市企业背后呈现33家VC／PE机构的身影。33家投资机构多在企业扩张期进入，形成了**的回报周期。而在高市盈率的驱动下，创业板成为创投机构分享**盛宴的同时，也为今后埋下了隐患。

   创业板市场带来的惊奇不断。28家上市企业中，鼎汉技术（300011）以发行价37元、发行市盈率达到82．2倍成为我国证券史上迄今为止发行市盈率*高的一家公司；而红日药业（300026）以60元的发行价创下了中国股市IPO发行*高价；网宿科技（300017）群星闪耀，现身的VC／PE更是达到了8家。在这一轮的VC／PE**盛宴中，本土VC／PE出尽风头，33家投资机构中仅有两家外资风投。

   33家投资机构中，除了北京科技风投1999年投资北陆药业（300016），华平2006年入股乐普医疗（300003），高达创投2005年投资安科生物（300009）外，其他投资机构均在2007年之后投资企业。绝大部分VC／PE在企业的扩张期进入，VC／PE在创业板的回报周期较短，平均在2年左右时间便成功获得IPO的退出通道，投资机构整体回报倍数拉升。

   创业板给投资机构带来高额投资回报的同时，相关个股上市*日更是较发行价大涨200％左右，与主板的平均市盈率25倍和中小板的平均市盈率40倍相比，创业板*日的市盈率高达100倍，其高市盈率充分体现出投资者对企业高成长的预期，但创业板上市*日的走势，也为今后埋下了*大的隐患。根据创业板开板次日20只个股跌停，可以预期炒作之后便是一个估值回归的过程。